Dollar und Franken auf Augenhöhe
Von Philipp Löpfe. Aktualisiert am 25.11.2009 26 Kommentare
In den Sechziger Jahren gaben alte Hasen unter den Taxifahrern den jungen Anfängern folgenden Tipp: Gebt den Amerikanern beim Wechselgeld möglichst viele Fünfliber. Erstens sind in den USA die Münzen wenig wert. Und zweitens ist für den Amerikaner der Dollar etwa gleich viel wert wie ein Fünffrankenstück. Er merkt also gar nicht, dass er viel zu viel Trinkgeld gibt. Inzwischen müssen Schweizer Taxifahrer froh sein, wenn sich überhaupt noch ab und zu ein amerikanischer Tourist in ihren Wagen verirrt. Schweizer Taxipreise sind für den Mittelstand in den USA unerschwinglich geworden, üppige Trinkgelder sind längst passé. Willkommen im Zeitalter, wo sich Dollar und Franken auf Augenhöhe treffen – im Verhältnis von eins zu eins. Zum zweiten Mal in seiner Geschichte ist er am Mittwoch unter die Parität gefallen. Am Mittwoch um 12.40 Uhr kostete der Dollar 0.9995 Franken.
Der Dollar ist nicht irgendeine Währung, sondern seit dem Abkommen von Bretton Woods am Ende des Zweiten Weltkriegs die globale Leitwährung. Er hat damit die traditionelle Rolle des Goldes übernommen, er wurde der Anker des Weltwährungssystems. Die amerikanische Notenbank, das Federal Reserve System, hat denn auch Dollar zu einem fixen Wechselkurs gegen Gold getauscht. 1971 hat Präsident Richard Nixon diese Goldfenster geschlossen, weil die USA das Versprechen nicht mehr einhalten konnten. Trotzdem werden auch heute noch zwei Drittel der globalen Devisenreserven auf den Notenbanken in Dollar gehalten. Und die wichtigsten Rohstoffe wie Erdöl oder Metalle werden in Dollar gehandelt.
Es geht um das Interesse der USA
Der Dollar ist aber primär nicht eine globale Leitwährung, sondern die Währung des USA. Im Vordergrund steht nicht das Interesse der Weltwirtschaft, sondern das Interesse des amerikanischen Stimmbürgers. Nixons Finanzminister John Connally erklärte denn auch beim Schliessen des Goldfensters allen, die das nicht begreifen wollten (vor allem den Franzosen) – unmissverständlich: «Der Dollar ist unsere Währung, aber euer Problem.» Das gilt bis heute. Ja gerade heute, denn der schwache Dollar richtet derzeit ein Chaos auf den Finanzmärkten an. Zusammen mit den tiefen Leitzinsen verführt er zu sogenannten «Carry Trades», will heissen: Spekulanten verschulden sich in Dollar und investieren anderswo, wo die Rendite höher ist.
Verschiedene Experten befürchten, dass diese Carry Trades im Begriff sind, neue Blasen zu erzeugen. Vor allem in Asien boomen deswegen Häuserpreise und Aktienmärkte. China hat seine Währung an den Dollar gezurrt, der Wechselkurs ist mehr oder weniger konstant. Das bedeutet, dass auch der Renminbi parallel mit dem Dollar an Wert verliert. Beides zusammen erhöht den Druck auf die übrigen Länder, die immer grössere Mühe mit dem Export erhalten.
Kein vorübergehendes Phänomen
Die durch einen schwachen Dollar ausgelösten Währungsturbulenzen werden nicht rasch abklingen. Die Ursachen des schwachen Dollars liegen nämlich in der höchsten Verschuldung der USA in Friedenszeiten. Um einen Absturz in die Depression zu vermeiden, sind die Staatsschulden auf jährlich über zwölf Prozent des Bruttoinlandprodukts geklettert. Das Fed hat gleichzeitig die Märkte mit billigem Geld überflutet. Allen Experten ist klar, dass dieser Zustand nicht ewig andauern kann. Den meisten Experten ist aber auch klar, dass es jetzt noch zu früh wäre, die Zinsen zu erhöhen und den Staatshaushalt zu sanieren. Das würde wahrscheinlich zu einem erneuten Kollaps der Wirtschaft führen.
Fazit: Die Welt wird noch eine Weile mit dem schwachen Dollar leben müssen – und Schweizer Taxifahrer müssen sich etwas Neues einfallen lassen, wenn sie von Amerikanern ein üppiges Trinkgeld erwarten. (DerBund.ch/Newsnet)
Erstellt: 25.11.2009, 14:20 Uhr
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26 Kommentare
Die EZB hat in ihrer Bilanz Goldforderungen von rund 10.000 Tonnen, aber nur echte physische Bestände im Umfang von rund 500 Tonnen. ( 13. November 2009 ). Die Gold-Forderungen übersteigen also die echten physischen Bestände um gut das 20-fache! 500t sind noch da, der Rest ist verleast. Voltaire: "Es ist gefährlich, richtig zu liegen, wenn die Regierung falsch liegt." Antworten
Wenn die Zinsen erhöht werden, kann der Dollar vorübergehend wieder steigen. Allerding wird das die Absetzbewegung vom Dollar nicht aufhalten. Eine universal anerkannte Ersatzleitwährung ist noch einige Jahre weit weg, vorübergehend gibt es eine Diversifikation und Gold könnte wichtiger werden (Indien hat z.B. seine Reserven erhöht), Antworten
Sobald sich die erste richtige Korrektur der Börsen abzeichnet, wird der USD gestützt. Dies wird wiederum zu den ersten Revesals in den Carrytrades führen. Der USD/CHF könnte innert kürzester Zeit um 15-20 % korrigieren. Also keine Panik. Das die USA hoch verschuldet ist, ist ja nicht erst seit gestern bekannt. Der Lacher des Tages war jedoch der mit dem "gefälschten Gold" an China.... :) Antworten
@Jacques Renault: Entweder spricht man von einer jährlichen Neuverschuldung oder von Staatsschulden. Staatsschulden sind eine Feste Grösse, also eine Bilanzposition und haben in einer jährlichen Erfolgsrechung keinen Platz. "auf...geklettert" markiert eine fixe Grösse. Wennschon hätte er schreiben müssen "die Staatsverschuldung erhöht sich jährlich um 12%". Ich kann schon lesen ;-) Antworten
@ Walter Wiedemann, Max Meier, Stefan Flüeler: Wer lesen kann ist im Vorteil...! Herr Löpfe schreibt "jährlich über zwölf Prozent des Bruttoinlandprodukts geklettert." Damit ist das Jahresdefizit gemeint und nicht die angehäuften Gesamtschulden... Antworten
@Wiedemann: Um meinen Blutdruck mache ich mir keine Sorgen, aber um den meiner Kinder, die mit dem Scherbenhaufen unserer Politiker leben müssen. UND ich habe nicht über die persönlichen Liabilities geschrieben, sondern ausschliesslich über die staatlichen. Nämen wir die Privatschulden mit, kämen dann noch einmal netto rund 50000$ pro US-Einwohner dazu. Antworten
Philip Löpfe. BITTE nachsitzen. 12% Des BIP? Dann wäre ja alles in Butter und alle anderen Nationen würden alt aussehen ( vor allem Japan mit 294% ) Wir reden hier über 12 Billionen Dollar Schulden, nicht Prozente. Ein, wie ich meine, recht peinlicher Fehler. Antworten
Genau, Herr Oldmann, dass macht mir fast mehr Sorgen: Unser Franken will und will nicht steigen. Die Nationalbank muss da gigantisch was am basteln sein, so dass der Franken gleich tief wie der Euro und der Dollar bleiben. Das einzige, was "hochgeht", sind die Edelmetalle. Und wenn die Chinesen tatsächlich gefälschtes Gold bekommen haben, wow! Dann könnten die vielleicht bald hässig werden? Antworten
...auf über 12% des BIP geklettert, Herr Löpfe? Die Staatsverschuldung der USA wird per Ende 2009 etwa bei 90% des BIP sein (rund 40000$ pro Einwohner oder 120000$ pro Steuerzahler), zukünftige nicht gedeckte Liabilities nicht eingerechnet. Zählt man diese mit, sind wir bei etwa 700-900% des BIP (also rund 350000$ pro Einw.). noch eine Weile leben müssen? Wohl eher die nächsten 100 Jahre. Antworten
Wenn Löpfe's Zahlen wenigstens stimmen würden... Die Verschuldung der USA ist 2009 nicht bloss auf 12% des US BIP (brutto Inlandprodukt) angestiegen, sondern auf über 98% ! Und bereits im Februar 2010 wird die US Bundesverschuldung die 100%-Marke überschreiten ! Nur die US Kriegsschulden nach dem WW2 waren höher Antworten
Verharmlosender Artikel! Die $-carry trades sind bereits die grösste Blase die es je gab! 80% der Staatsanleihen werden durch die FED monetisiert! Weit über 100% Bilanzausweitung. Die USA scheinen an China gefälschte Goldbarren geliefert zu haben. Überall gigantischer Lug und Betrug. Und unsere SNB unterstützt das Ganze! Mit dauernd neuen swaps wird unser Erspartes entwertet! Wo ist unser Gold? Antworten
Die Stärke der einen Währung ist immer auch die Schwäche der anderen Währung, ein Umstand, der immer wieder vergessen wird. Und die Stärke des Schweizer Frankens ist gleichzeitig die Schwäche des US-Dollars, die Yen-Stärke auf den USD bezogen ebenfalls und diejenige des Euros auf den Dollar bezogen auch. Gut für die amerikanischen Exporte- aber schlecht für die Eigenen! Antworten
Der Vorteil ist der, dass für uns aus Europa die Reisen nach USA zum Schnäppchen geworden sind. Für Amerikaner wird es immer teuerer, Eurpa zu besuchen. Als "Kompensation" schikaniert man uns Europäer an den Zollstellen der Einreisebehörde in den USA, indem man 10sfr "Strafzoll" verlangt und uns unangenehme, ja oft peinlich dumme Fragen stellt. Aber wen kümmert's, USA Ferien werden immer billiger. Antworten
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Boris Scavezzon
Nun, wer eine Reise in die USA plant kann sich durchaus über diese Entwicklung freuen. Die Amis selber können sich nur teilweise darüber freuen. Zwar ist es auf der einen Seite gut für den Export und die Schulden, wenn der Dollar tief ist. Andererseits steigen für sie die Impotkosten für Rohstoffe wie Petrol etc. an! Ein zweischneidiges Schwert. Der USD ist nun zum Glück auch ihr Problem! Antworten